发布新闻源：重新审视酒类公司上市路

　　白酒行业陷入塑化剂风波，黄酒同行业的利润下滑，加上IPO的放缓，或许都阻碍着其他酒类公司上市的进程。

　　黄酒生产企业会稽山绍兴酒股份有限公司（下称“会稽山”）在今年5月份披露招股书以后，酒类股份屡创新高之际却并未上会；10月23日会稽山补充了2012年半年报以后继续其上市之路，不过时至今日，同行业绩的下滑，以及酒类股份出现塑化剂等各种风波，都使得会稽山的上市之路蒙上阴影。

　　昨日，在白酒塑化剂风波继续发酵，以及大盘大跌的拖累下，黄酒类上市公司古越龙山（600059.SH）和金枫酒业（600616.SH）分别跌3.89%和1.99%；事实上进入第三季度，古越龙山和金枫酒业的业绩都出现了大幅下滑，然而会稽山却并未披露第三季度业绩。

　　古越龙山三季报显示，第三季度营业收入略微增长，实现净利润3231.6万元，同比下滑24.7%；金枫酒业第三季度营业收入同比下滑0.92%，净利润同比下滑21.29%，为1174.94万元。一位酒类行业分析师向《第一财经日报》记者表示，黄酒行业在第三季度的下滑，最主要是因为经济放缓导致酒类行业需求不振，以及各种成本都有所提高。近日，酒类经销商银基集团（也公告称，由于中国经济放缓及市场淡季，以致营业额下跌，截至9月30日的半年财务报告将会“扭盈为亏”，在此之前其大股东郑裕彤已经多次减持股份。

　　然而在会稽山招股书的风险提示当中，并没有提及到经济放缓对销售业绩的影响，仅仅提到了原材料成本的上升。招股书称，原材料供应价格随国内市场行情的波动而变化，尤其是主要原材料糯米价格波动幅度较大；此外，作为一种快速消费品，酒类的包装能够体现产品的档次，有助于提升消费欲望和品牌形象，报告期内包装物价格呈上升趋势，如果未能采取有效措施应对包装物成本的上升，则会对经营成果造成不利影响。

　　上述酒类行业分析师认为，会稽山不可避免地受到行业状况的影响，相信第三季度的业绩同样会出现下滑；而进入第四季度由于塑化剂风波影响，尽管黄酒行业与白酒股陷入的塑化剂风波基本无关，但会稽山同样会受到整个行业销售不振的拖累。

　　另一方面，会稽山的存货数量也较大。招股书称，截至2012年6月30日，总资产为16.33亿元，其中，存货为5.8亿元，占总资产比例为35.61%；会稽山称，与其他行业相比，存货数量大、周转较慢与黄酒行业生产特点有关，黄酒生产企业新酿的黄酒一般需经过一段时间的贮藏、陈化后才能销售；此外存有大量陈年原酒，维持一定数量的原酒存货是生产经营和可持续发展的需要。

　　2012年6月30日，会稽山资产负债率为48.74%，上述分析师认为，如果不出意外事故，酒类企业存货减值可能性比较小；对会稽山来说，需要维持一定销售额应付公司日常资金周转需要，如果会稽山销售不通畅，并且迟迟不能上市募集资金，则会大大增加日常资金压力。